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当然傅军也有“走眼”的时候。尽管新华联集团通过终止认购汉能薄膜股份从而逃过了前首富李河君的“汉能劫”，但作为当初乐视汽车融资的首轮参与者，其5000万美元的战略投资款换来的却是贾跃亭的决堤之溃。截至目前，新华联集团还财务投资了ofo共享单车、苍穹数码、腾讯音乐、阿里新零售、均瑶乳业、苏宁金服、小赢科技等近16个项目，但均未见上市苗头出现。同时，新华联集团参与的万达商业私有化及万达影业的重组并购也毫无进展。倒是2016年以10亿元入股马云旗下云峰基金管理的私募基金，令该集团分食了宁德时代（300750.SZ）上市的盛宴。

1． 做投资，就是要为实现小目标而努力。2． 机会不用天天抓，甚至不用年年抓，几年抓住一个大机会，一辈子抓住一两个超级大机会，就够了。3． 商品的供求逻辑比股票强，股票市盈率可以是5倍，也可以是50倍，把握度比商品难一些。4． 供求关系决定趋势，供求动力的大小决定趋势行情的大小。这个动力必须是事实形成的，而不是想象出来的。春天里的一个倒春寒，会让人担心现在是不是回到冬天了。春天来了，温度变高的动力没有变，不可能回到冬天。

2017年我国先后推动北斗导航系统与俄罗斯的GLONASS和美国的GPS的合作，实现北斗卫星导航系统和GLONASS系统的兼容与互操作，和GPS达成信号兼容与互操作。这意味着中国北斗导航将在全世界范围内进一步普及。随着北斗三号的全球组网逐步完成，北斗逐渐由“中国的北斗”走向世界的北斗，在亚太相对于GPS的高精度，在全球范围内实现与GPS兼容，北斗导航系统的成熟有助于提升我国在军事装备上的国际竞争力。

得益于转债的股性，随着正股走强，转债转股价值水涨船高，市价自然也就不断提升。回溯历史，转债走势和正股走势高度相关，受纯债价值等因素影响较小；只有在转债转股溢价率较高、债性较强且股市下行压力较大时，转债受纯债价值支撑增强，走势与正股相关性才可能有所减弱。

“多提拨备压利润，还是少提拨备放利润，对银行而言就是左右手的事情，对估值本无实质影响。但我们预计，保持ROE持续提升依然是招行重要的经营目标，2019年，招行ROE回升需要的最低利润增速是12.4%，在上市银行中依然相当亮眼，且仅仅是ROE持平的最低利润增速，是底线要求而非目标”，申万宏源强调，也就是说，无论有无控营收、控利润，银行提高拨备并不利空估值。截至中午收盘，招行2019年PB已经调整至1.16倍。申万宏源强调，对于一个ROE 17%以上且还在持续回升的银行，站上2倍PB之前不要轻言高估。

1.2 疫情促进健康险发展居民健康意识得到强化。2003年非典疫情推动健康险保费收入快速增长， 5-8月在非典疫情得到有效控制期间，健康险单月保费同比增速高达309%、265%、158%、131%（如图1所示），之后随着疫情的稳定逐步恢复正常增速水平。回顾当时非典疫情的突如其来，不仅提高了人们对疾病的自我防范意识，如人们自觉吃药打针进行预防，而且增强了对健康风险的保障意识，直接表现为健康险的销售激增。我国健康险深度、密度相对发达国家仍然处于低水平，随着人均GDP、人均可支配收入的提高，健康险密度、深度将持续提升，增长空间依旧充足。并且此次疫情传播范围较广，很多三四线及以下的地区受到波及，居民健康意识将更大范围的得到提升，投保观念发生转变，长期有利于保险消费群体的扩充和下沉。