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这一点，不管是东方的中华文明，还是西方的地中海文明，都不例外。在喜马拉雅山以东的中国，从商朝的殷都，到唐朝的长安，再到宋朝的汴京，明朝的北京，都是当时最大的城市。在喜马拉雅山以西的地中海，从古巴比伦到古希腊，从古罗马到君士坦丁堡，都是当时文明和城市的顶峰。古罗马是西方第一个人口百万的城市，比唐朝的长安还要早了500年左右。

以兴业聚丰为例，该基金今年以来净值增长率为-0.26%。从该基金的资产配置来看，今年一、二季度，该基金的股票市值占基金总资产的比例分别为6.91%和3.16%，这在很大程度上减少了今年A股市场下跌对基金净值造成的负面影响。不过，在去年市场行情表现出色的情况下，该基金在各季度末持有股票的比例也仅为10%左右，这样一来，去年该基金的净值增长率仅为6.89%，低于同类基金的平均水平。

控股股东激进投资为违约埋下伏笔。自2016年起银亿股份意图向汽车行业发展，其控股股东银亿集团斥巨资进行境外并购，累计调动资金约130亿来完成收购交易。具体操作为：企业控股股东银亿集团通过股权质押融资、关联方借款等方式募集资金，收购美国ARC集团、比利时邦奇动力集团和日本艾礼富集团，随后再由银亿股份以公司股份、现金作为对价，从控股股东手中买入并购的资产。

浑水在报告中提到的安然公司曾是一家位于美国得州的能源类公司，破产前曾是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一。安然于2001年宣告破产，超过两万人因此失业，其精心策划乃至于系统化的财务造假丑闻震惊世界。安然当时聘用的“安达信”会计事务所曾名列世界“五大会计事务所”也因此解体，安然从此成为公司欺诈的象征。

根据最新的《融资融券交易实施细则》，取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，改由证券公司与客户自主约定；完善维持担保比例计算公式，除了现金、股票、债券外，客户还可用证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物；标的范围上，从8月19日起，融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只。

18年金茂自身主营业务承压的情况下，巨额对外担保的风险暴露，导致企业流动性紧张，最终出现违约。截至2018年6月末，金茂纺织对外担保余额为19.33亿元，占当期期末净资产的19.23%，担保规模较大。被担保企业主要是位于山东省东营市的民营企业，区域较为集中，且所处行业集中在周期性较强的有色金属、化工等行业，在宏观经济增速放缓的背景下，代偿风险大，金茂纺织的对外担保有极高的风险传导性。被担保企业山东大海集团有限公司和奥戈瑞车轮集团有限公司的信用风险已经暴露：奥戈瑞于今年7月10日宣布进入破产重组阶段，公司为其担保0.8亿；11月26日，山东大海向东营法院申请重整，金茂纺织为其担保3.5亿元。金茂纺织在尚且自顾不暇的情况下，又受巨额对外担保的拖累，资金链断裂，企业无法正常经营运转，于在11月26日宣告破产重整。