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∥招商证券（06099）　　　9.47元　　　　上升0.11%　　∥（沪：600999）　　12.95元人币　　上升0.08%　　∥+55.89%∥光大证券（06178）　　　7.01元　　　　下跌0.99%　　∥（沪：601788）　　　9.41元人币　　下跌0.42%　　∥+53.03%

前文提及，用户付费率以及月单用户平均消费的（Monthly ARPPU）是衡量平台竞争力的两大指标。与在线音乐平台类似，社交娱乐服务的付费率约为4%左右，但是，全民K歌的每月单用户平均消费金额却高达118元，相较而言，在线音乐的单月消费金额仅为8元左右。这是导致其收入完美逆袭的主要原因。

而母婴用户的主力人群主要为26-35岁之间的适龄父母，与此同时，19-25岁母婴用户占比也在上升，购买者年龄趋于年轻化。另一方面，消费升级和育儿观念转变成为母婴行业长期增长的基石。母婴行业的一大特点是消费者和购买者分离，因此购买者即婴童父母和亲戚的消费能力，决定了母婴消费的层次。目前以80、90后为主的人群是母婴消费主力，随着生活水平的提高，这一代人更看重母婴消费的安全和质量；而且中国特殊的421家庭结构也决定了父母与祖父母两代人，将更注重对第三代的投入。

孙冶方经济科学基金会理事长、广东以色列理工学院校长李剑阁在同一场分论坛上谈到，此前20年中国银行业取得了长足进步，四大行在国际上排名前列。近几年，中国银行业在改革治理、风险管理等方面有了很大提高，如今已经到了把门开得更大的时机。李剑阁表示，如果外资进来，不管是外资参入现有银行还是独立建立银行，现有本土银行都有足够的能力去竞争，并将在竞争当中提升管理水平。

我觉得这个定位是不成立的。为什么？在新规之前，银行理财采用资金池的模式，客户买的不同产品主要表现为期限和收益率的差别，在这个模式下银行理财的整个投资是可以通过大类资产配置来完成的。但是大家想一想，如果以后我们的产品是按照资管新规来的，每一支产品都有它独特的风险收益特征，有独特的投资范围、投资逻辑和投资约束，有独立的投资团队和风格，那么A产品和B产品怎么搞大类资产配置？在具体的投资决策上也不适合搞集中式的审批，因为产品的收益和风险是由该产品的投资者承担的，投资团队要为它的产品业绩负责，每一个产品的特征是由它背后的投资策略和投资团队来决定的。

对于业绩下滑原因，京东方方面给出的解释是与2018年下半年整个面板环境价格下跌、需求不振有关，并将转型矛头对准OLED概念与智慧物联方向，2018年以厂房和生产线为主的资本开支达到历史最高545亿元。值得一提的是，在京东方净利润大幅下降与大手笔投资建厂的对比中，真正支撑其规模扩张甚至做到全球液晶面板出货第一的，是来自政府的高额补助。相关数据显示，2018年京东方收到的政府补助金额为21.96亿元，占净利润超六成。