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回顾历次市场大底，都是政策底领先市场底领先业绩底，那么市场底如何确认呢？参考历史经验，05、08、14年牛市启动前和12、16年大反弹前均伴随部分领先指标率先企稳，总计有5大类：第一，社融存量同比/贷款余额同比，社融/贷款对货币政策变化非常敏感，与流动性密切相关；第二，PMI/PMI新订单，PMI是具代表性的景气指数，反映企业家对制造业的信心；第三，基建投资累计同比，为对冲经济下行压力管理层常采取积极的财政政策，从而扩大基建投资规模；第四，商品房销售面积累计同比，地产是代表性的早周期行业，当经济企稳时地产销量往往快速回暖；第五，汽车销量累计同比，汽车也是早周期行业，当经济企稳时终端需求回暖带动汽车销量企稳。在此，我们进一步详细分析。

此外，公告还调整了土地使用权网上竞价超过市场指导价后的报价规则：网上竞价超过市场指导价10%以内的，按价高者得的原则确定竞得人，商品房预售条件调整为项目工程结构封顶后，方可申请预售许可；网上竞价超过市场指导价10% （含10%） 以上的，商品房预售条件调整为工程竣工验收后，方可申请预售许可。网上竞价中止，转为通过网上一次报价方式确定竞得人。由此可见，如果出现这种情况，项目将转为现房销售。

这一点，上海警察的表现应该点赞。网络上经常出现上海警察对外国人的一视同仁的执法报道，前段时间NBA球星哈登被上海交警处罚了，获得了群众的广泛赞扬，也得到了哈登本人的认可。当今世界，人们或许对“友好”会有不同的解释，但法治是普世价值，严格执法反而能够获得人们的认可，也更有利于中外民众和睦相处。

也许是因为销量不及预期，谷歌就打起了中端手机市场的主意，在本次大会上推出了两款小迭代版本：Pixel 3a和Pixel 3a XL。从外形上看，很像谷歌去年10月推出的Pixel 3系列，但售价方面就低了很多，Pixel 3a定价399美元（约合人民币2700元）起，Pixel 3a XL售价479美元（约合人民币3250元）起；分为“就是黑（Just Black）”、“明显白（Clearly White）”和“有点紫（Purple-ish）”三个颜色。

依托盐湖丰富的矿产资源，*ST盐湖（原盐湖股份）成为国内最大的钾肥生产企业，曾有“钾肥之王”的称号，钾肥设计年产能达到500万吨。可*ST盐湖近年来的业绩却让人大跌眼镜。2017年盐湖股份在其上市20年后净利润首次亏损41.59亿元，在当年A股亏损上市公司排名中高居第五名。

我们能够理解，对于中国的监管当局还是比较忙的，包括一些新的监管规则都要出台。所以，他们可能在最新的指南过程当中，尽可能实现对于熊猫债的一些应用，合适的公司债，还有政府的发行者等够曲士英他们的要求比较难。但是里面的一些具体的要求，比如监管的一些一致性的要求，文件的要求，还有所有这些问题可能都需要进一步地去澄清。透明度也是在法律和监管框架当中也是一个非常重要的市场基础设施，去吸引知名的一些有经验的国际市场的发行人，同时不断地去提高我们对于投资者的信心。