sy12god@mail.com

申中正：从行业普遍来说，觉得下沉市场是硬骨头，但是对京东和京东物流来说这是很好的业务扩张机会。京东物流除了帮京东商城售卖的商品在农村做配送、安装，还把我们的优势和能力释放给品牌商、渠道商、营销商，把他们的货纳入到我们的物流体系里，也同时分摊了物流的成本，可以率先实现把下沉市场里履约服务的难题破解掉。

地产属性会改变行业发展的速度，但不会改变行业发展的趋势和规律。如果回顾10年收益率历史，家电行业长期跑赢沪深300，白电龙头持续产生超额收益，国泰君安家电团队认为这是市场定价错误导致的。通过一个简化的2阶段DCF-PE模型，反测家电龙头当前PE估值所隐含的3年再投资收益率假设，国泰君安家电团队发现市场对于家电公司的竞争优势和可以带来的回报率依然是明显低估的。

责任编辑：李昂纽约商品交易所9月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨18美分，或0.3%，收于56.20美元/桶。本周该期货价格累计上涨0.8%。伦敦洲际交易所9月交割的布伦特原油期货价格上涨11美分，涨幅0.2%，收于63.37美元/桶。本周该期货价格累计上涨1.5%。

云峰金融自借壳上市以来，其最高市值不及200亿港币。故云峰金融收购万通亚洲被称一场“蛇吞象”的并购。阿里资本的保险棋局值得注意的是，占5%股权的其他投资方之一的API （Hong Kong）是蚂蚁金服的全资子公司，其多数投票由马云间接持有。而云峰金融背后也是阿里这颗大树。阿里为何如此“大手笔”收购操作？

所以不要心存大意，认为蝗虫飞不到中国，一切灾难都是因为人们的粗心大意与不计后果。历史上不也有关羽大意失荆州的故事嘛，所以这东西还是要提前做好防范。另外，没有什么东西不能成为我们餐桌上的食材，蝗虫这种蛋白质含量不错的昆虫，在我们国家基本上一斤好几十块钱呢。

科技成长二次进攻号角正在吹响。科技成长此前的超涨已消化的较为充分，无论仓位结构或相对估值均显著优化。从微观结构看，“新基建”、半导体大基金二期等也给5G、半导体等人气板块提供新的催化。中长期，科技成长仍将是市场主线：1）宽货币环境持续。2）基金发行持续带来增量资金涌入。3）再融资放松周期来临，科技成长最为受益。4）从基本面看，科技成长同样具备较强支撑和景气优势。