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新兴市场波动的逻辑：负债脆弱性→资产的Beta属性。o 2018年新兴市场波动的逻辑：负债端的脆弱性。2018年，土耳其、阿根廷掀起的新兴市场大动荡的背后是，美联储的持续缩表+加息，美国长债收益率持续上升，引发市场担忧其外债的违约风险；o 2019年以来：全球经济周期向下确认，风险资产的属性是主要原因。如前所述，很显然2018年的逻辑在今年以来已发生变化，全球央行已转为宽松，美债收益率也快速下降。而反过来看，美联储、欧央行在货币政策转向上的节奏加快，也恰恰印证了全球经济周期（包括美国的经济周期）的拐点。在此背景下，发达经济体的收益率快速下行，不仅仅反映的是央行的流动性宽松，而更多反映的是避险情绪的上升，在这一过程中，新兴市场被抛售的逻辑在于其作为典型的风险资产的Beta属性。事实上，考察过去美国经济下行期的新兴市场表现会发现，如果我们以美国ISM制造业PMI下穿55作为拐点的标志，可以看到在过去7次美国经济加速下行过程中，新兴市场出现5次下跌。

四、工作要求(一)统一思想。全国民爆行业要牢固树立以人民为中心的发展思想，坚决扛起防范化解重大安全风险的政治责任，从思想认知、组织领导、责任措施等方面真正把安全生产摆在突出位置，协力推动安全生产综合治理，紧抓薄弱环节夯实安全生产基础，坚决防范和遏制重特大生产安全事故发生。

印度手机支付市场混战：Paytm日薄西山，PhonePe迎头赶上？周三有媒体报道称，去年，全球零售巨头沃尔玛公司 （NYSE：WMT）斥资160亿美元收购印度最大的电商Flipkart的控股权时，作为交易的一部分，沃尔玛也获得了Flipkart的子公司——手机支付公司PhonePe。

肖异把此次在日本大版开业的Q-Home称为Q-Home2.0版，这是穷游第一次通过Q-Home涉足住宿领域。肖异认为，Q-Home这一全新的发展模式，一方面能成为穷游新的盈利模式，另一方面则能进一步增加用户粘性。“过去用户一般在行前用穷游的情况比较多，但现在我们希望通过Q-Home和其他线下产品，让用户在行程中也能更多地使用穷游的各种功能。”肖异说。

据康旗股份在5月18日回复深交所年报问询函（下称“年报问询回复函”）披露，2018年度占到旗发信息全年营收98%的5大数据流量客户，主要分为两类：一类是“个人信贷增信服务机构”，例如，上海宇才网络科技有限公司（下称“宇才网络”）、鹏元征信有限公司。另一类是，“流量增值分发下游代理机构”，例如，盐城骏宇信息技术有限公司（下称“骏宇信息”）、舟山文骁电子商务有限公司（下称“文骁电子商务”）、上海安骄网络科技有限公司（下称“安骄网络”）。

o负债端：易受发达经济体利率影响。新兴市场的负债端依赖美元融资，这使得其更容易受到发达经济体货币政策的影响，一旦发达经济体利率上升，新兴市场将面临着偿付压力；o 风险资产属性：高Beta。从资产端来看，新兴市场对全球经济的依赖程度较高，尤其是中国的投资性需求。从资产的属性来看，新兴市场具备非常明显的风险资产的属性，这表现为新兴市场股市相比发达国家而言Beta更高（见下图）。当全球风险（波动率）上升时，市场避险情绪抬头，新兴市场资产下跌幅度往往更大，同时将面临资金流出的风险。